La economía y el populismo ineficaz

Fuente: Diario Gestión

1. La desaceleración de la economía nos preocupa a todos, sobre todo porque en el actual contexto inflacionario, no es posible avizorar que el manejo de la política monetaria vaya o deba cambiar. La progresiva subida de la tasa de interés de referencia del Banco Central en el último año no va a revertirse en el futuro cercano. El consecuente incremento en las tasas de interés en el mercado contribuirá a desacelerar el consumo y la inversión, afectando con particular fuerza al mercado inmobiliario. En este último, lo peor todavía está por venir.
2. En este contexto, la política de reactivación solo podría recaer en la política fiscal, pero recurrir hoy al activismo fiscal para acelerar el crecimiento lo único que generaría es un incremento temporal en la demanda. Y, como ya lo hemos comentado, lo haría a costa de la estabilidad fiscal de mediano y largo plazo, con lo cual la pérdida del grado de inversión del Perú estaría casi asegurada. Claramente, esto no sería el fin del mundo, pero sí el final de una etapa en que brillamos en la economía regional y mundial.   
3. ¿Quiere decir lo anterior que no hay mucho que hacer desde el punto de vista macroeconómico en la actualidad? No. Hay que evitar el descalabro y eso es una responsabilidad que tradicionalmente ha recaído en el MEF. El rol del ministro Burneo no es meter goles, ni ejecutar planes de reactivación tradicionales que están condenados a fracasar. Estos lo único que harían es generar más desconfianza cuando el mercado perciba que la piedra angular de la estabilidad macroeconómica –la disciplina fiscal– empieza a tambalear. A Burneo le toca manejar la crisis, no la bonanza. Y la crisis que le toca enfrentar es en gran parte causada por su jefe directo. ¡Menudo reto!
4. De hecho, puede hacer muchas cosas: desactivar bombas de tiempo. Al respecto, la anunciada capitalización de Petroperú fue una medida acertada, ahora falta ver la condicionalidad que viene atada a esa decisión. Tras haber evitado el colapso de la empresa, ¿Qué medidas tomará para que algo así no vuelva a suceder? ¿Regresará Petroperú a FONAFE? ¿Qué candados se van a poner? Desgraciadamente, se vienen gestando muchas otras bombas, tanto en el Ejecutivo como en el Congreso. Y el MEF las tiene que desactivar.
5. Chamba tiene señor ministro, no se complique innecesariamente la tarea. Por suerte –y no estoy siendo sarcástico– lo acompañan en el gobierno muchas personas sin experiencia, funcionarios ineficaces que, aunque están destruyendo la institucionalidad de las políticas públicas y perjudicando la calidad del gasto público, todavía no han encontrado la forma de destruir la estabilidad fiscal. Digamos que éste es un beneficio inesperado del populismo ineficaz. Pero tendrá que estar vigilante, de repente alguno se pone creativo...